东亚联丰:美国加息周期接近尾声 把握亚洲投资级别债机遇
发布时间:2023-08-24 16:01:48 来源:智通财经

近期,东亚联丰投资发文称,美国经济持续强势、通胀放缓加上货币财政措施利好,目前宏观条件有利风险资产,当中发达国家较新兴市场理想。债券方面,由于收益率吸引,以及加息周期接近尾声,该行偏好亚洲投资级别债券,当中南韩金融和中国BBB评级投资级别债券潜力受注视。


(资料图片仅供参考)

加息周期步入尾声,看好欧美股

东亚联丰指出,经过一年多的货币紧缩措施,加上环球经济放缓,美国物价持续放缓,扣除食品和能源类别,核心通胀放缓至七月份4.7%。东亚联丰认为,下降趋势将持续,紧缩周期相信已经步入尾声。经济表现优于预期,就业市场强劲,带动消费者信心升至 18 个月高位,这些利好因素支持该行一直对美国经济软着陆的看法。因此,该行对美股仍然乐观,而美国在人工智能和科技领域上有领导地位,有助带动资金流入。

亚洲股票方面,该行维持中性。该行看好印度和日本股票。印度经济结构性增长持续,当地股票估值合理,第一季经济增长达6.1%。而日本央行调整孳息率曲线,让10年期国债收益率升至1%,显示央行以保守态度微调政策,减低对市场影响。由于货币政策不明朗因素短暂得以消除,加上日本经济复苏强劲,第二季经济增长按年大升6%,该行继续看好日本股票。

看好南韩金融以及中国科技、媒体和电讯投资级别债券

东亚联丰指出,利率见顶,债券孳息有机会下滑,带动债券价格上升。东亚联丰认为,把握现时部署亚洲投资级别债券的机会,既可锁定⽬前吸引的孳息率,待利率下调时,亦可受惠债券价格升幅。中国当地投资级别债券的选择尚算不少。该行看好科技、媒体和电讯,以及BBB评级的国企的潜力。

中国内地当局鼓励国企把投资转移到高科技制造业,惠誉评级机构表示,虽然此举可令资本开支上升,但相信幅度不大; 反之若投资得宜,更有机会带动公司信贷评级上升,增加企业在国家发展策略上的重要性。当中BBB评级的国企尤其具投资机会,值得及早部署。

区内该行亦看好南韩金融和印尼半主权投资级别债券。南韩加息周期已经见顶,估值吸引,该行对南韩的金融投资级别债券保持乐观。特别是该国的正向效益债券(绿色、社会和可持续债券)需求远超新供应量,从技术层面来说,前景乐观。以往该行都有提及印尼的债券投资潜力,现时当地的半主权债券较同级主权债券收益率吸引,因此,该行从半主权级别债券中找到更多投资机遇。

看好澳门博彩业、印度可再生能源和印尼天然气石油等高收益债券

东亚联丰指出,截至七月底,亚洲高收益债券的有效收益率为12.2%,较美国的8.1%和拉丁美洲的9.5%为高,经调整存续期更只是2.6年。芸芸亚洲高收益债券中,该行看好澳门博彩债券、印度可再生能源和机场债券、印尼石油和天然气以及地产债券。澳门博彩高收益债券的前景依然亮丽。七月份当地博彩总收入按月增长10%,该行预计澳门博彩营运商下半年将保持韧性,信贷评级别更有机会被上调。

同样从疫情恢复过来的有印度机场旅客人数,加上宏观情况理想,印度机场营运商资金流稳健,有个别发行人的信贷评级更被上调。除此之外,印度可再生能源发展继续受政府支持,相关企业亦积极通过发行股债、借贷和出售资产等不同渠道进行融资。受商品价格持续高企带动,印尼石油和天然气企业资金充裕,加上它们能通过在岸渠道进行融资,很多能源公司能赎回美元债券,更有效地管理债务,造就高收益债券的投资机会。

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